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发布时间:2019-03-19 03:25:00
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 原标题:A股强势大涨,打了谁的脸?你预计会涨到多少点?沪指单日涨逾♀♀♀♀♀♀♀5%,沪深两市仅有13只个股下♀♀♀♀〉,成交量突破1万亿元(人民币,下同)……25日,♀♀♀≈泄A股再度强势上涨,“打脸”看空资金。♀♀〗刂潦张蹋上证综指报2961点,涨幅5.6%,成交46♀♀60亿元;深证成指报9134点,涨幅5.59%,成交5746♀♀∫谠;中小板指报5986点,涨5.21%;创业板指报153♀♀6点,涨幅5.5%。国是直通车 侯雨彤 ♀♀≈仆贾苣├好消息偏多申万宏源肘♀♀・券研究所市场研究总监桂浩明在解♀♀∮受中新社国是直通车记者采访时指出,当天A股开盘大这♀♀∏主要是由于周末利好消息偏多,包括中国高♀♀〔愣杂诮鹑诠ぷ鞯牟渴稹⒍宰时臼谐《ㄎ坏娜啡镶♀♀ ⒅ぜ嗷嶂飨调研设立科粹♀♀〈板准备工作以及中美贸易摩擦趋缓等,带动♀♀〗鹑诎蹇樽咔浚极大提振了市场锈♀♀∨心。中共中央政治局22日下午就♀♀⊥晟平鹑诜务、防范金♀♀∪诜缦站俚谑三次集体学习。中共中央总书记习近平遭♀♀≮主持学习时指出,金融是♀♀」家重要的核心竞争力。要建设一个规范、透明♀♀ ⒖放、有活力、有韧性的资本市斥♀♀ ,完善资本市场基础性制度♀♀。把好市场入口和市场出库♀♀≮两道关,加强对交易的全程监♀♀」堋V忻烂骋滋概幸嗨柒♀♀『踅展势头良好。美国总统特朗普24肉♀♀≌在其推特账户上宣布,将推迟3月1日上调中国输美商♀♀∑饭厮暗募苹。国盛证券张启尧亦表示,♀♀〗期消息面的利好推动市场风险偏♀♀『蒙仙,特别是中美贸易谈赔♀♀⌒趋缓概率升高,A股反弹有望延续。券商扳♀♀″块全线涨停具体板块方面,当天A股绝大多数业板库♀♀¢上涨,其中券商板块所有♀♀「龉扇线涨停,板块涨幅10%。券商♀♀“蹇檎峭M往被视为牛市到来的先指标。根据免♀♀〗体统计显示,从2004年10月30日至今的14年间,券商♀♀“蹇檎峭5那樾喂渤鱿15次,其中有4次发生于20♀♀05年6月牛市开启的前两个月,同样有♀♀4次发生于2008年10月牛市开启的前6♀♀「鲈隆3こ腔金宏观策略研究总监向威达对中新社国♀♀∈侵蓖ǔ导钦弑硎荆过逾♀♀≮一年券商板块由于市场低迷以及股肉♀♀〃质押业务存在风险,导致股价♀♀ 暗跌不休”,估值被严重低估。随着近♀♀∑谏鲜泄司股权质押业务逐步“拆棱♀♀∽”以及设立科创板的预期,资金看好券商未来♀♀》⒄埂A硗猓华为概念股亦表现抢砚♀♀≯,同期板块涨幅逾5%。2♀♀4日晚间,华为在西班牙巴塞罗那召开新品♀♀》⒉蓟幔推出旗下首款5G折叠手烩♀♀→,名为MateX,8+512GB版本定价2♀♀299欧元,折合人民币约17500遭♀♀―。华为宣称,MateX会在2019年年中上市。华为MateX手♀♀』一经发布便引发热议,当晚更登上微博热搜扳♀♀●。一阳改三观?唱多声音渐多这♀♀‰对未来的走势,近期市场唱多♀♀〉纳音渐多。广发基金策略投资部副♀♀∽芫理李巍表示,影响去年市场最重要的两个因素b♀♀‖即去杠杆和贸易战,今年都发生了边际上的转扁♀♀′。外资大举买入银、地产、消费等白马股,稳住♀♀×耸谐 =期经济、社会融资、♀♀〕隹诘仁据发布,投资者发镶♀♀≈市场其实没有那么差,投资者情绪也扭转过来,整个市场活跃起来。随着市场成交量放大,我们已在1月中下旬进了加仓。预计市场会走得更加长久一些。光大保德信基金权益投资部总监戴奇雷亦表示,相比去年,对今年市场的信心更足。当前权益资产风险收益比良好,A股有望结束过去三年的系统性熊市,当前时点可以考虑适当增加权益类资产配置。股市跌了3年,很多股票跌去70%~80%,没有理由再去恐慌和害怕。亦有机构持相对保守的态度。诺德基金公司基金经理杨霞辉表示,预计今年股市不是牛市。现在经济仍处在增速下阶段,不少业和公司还没到最坏的时候。目前金融环境虽然明显改善,但货币宽松上有顶,可操作空间较小,市场将在基本面和预期中反复博弈,震荡波动。 责任编辑:张岩2019年第一“鼠”:趋同交易18亿♀♀♀♀♀♀ 合众资产或卷入1、第七轮中美经贸磋商取得进展 美国延后对华加征关税美国当地时间2月24日下午,第七轮♀♀♀♀♀♀≈忻谰贸高级别磋商在美光♀♀♀♀→首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示,磋商取得♀♀♀∈抵市越展,美国将延♀♀『笤定于3月1日对中国产品加征关税的措施。2、三大光♀♀∩指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿♀♀×绞薪袢毡┝拉升,三大股指纷封♀♀∽涨超5%,两市成交额达104♀♀06亿元,创2016年以来新高,也是继2015年以来♀♀∈状未锏酵蛞诖蠊兀wind数据显♀♀∈荆2016年以来两市最高成交♀♀《钗9024.26亿元,201♀♀5年内最高成交额为23576.14亿元),牛市呼赦♀♀※渐高,场外资金跑步入场。两市超250只个股涨停b♀♀‖其中大金融板块掀涨停潮,42只券商股悉数封扳♀♀″,中国平安、中信证券成交额均破百亿♀♀。皇茏蛲砘为发布5G可折叠屏手机消息刺激b♀♀‖华为、柔性屏和5G概念股集体走强,京东方A涨停,成解♀♀』额破百亿,东方通信收获10个涨停板。从盘♀♀∶胬纯矗金融板块强势领涨,期货、互联网保险、国产肉♀♀№件、计算机应用、稀土永♀♀〈拧⒒为概念、有色、人工智能等板块涨幅居前,♀♀≈砣狻⒀鸡、ST等板块涨封♀♀※较窄,也均超1%。截至收盘♀♀。沪指报2961.28点,涨幅♀♀5.60%,深成指报9134.58点,涨幅5.59%,创业板指报1♀♀536.37点,涨幅5.50%。3、一二线城市二手房价呈下♀♀〗堤势 专家:政策微调仍持续近日,国家外♀♀〕计局发布1月70个大中城♀♀∈猩唐纷≌销售价格变动情况统计数♀♀【荩数据显示,1月份商品租♀♀ 宅销售价格总体平稳。值得注意的是,一二线城市二手租♀♀ 宅销售价格出现下降趋势。其中,一线城市环比下降0.1♀♀%;31个二线城市二手住宅销售价格由升转降,下降0.♀♀1%;35个三线城市二手住宅销售价格环比涨幅♀♀』芈0.1个百分点。有业内人士认为,受春节因♀♀∷亍⒎迪缰靡狄庀蚣跞醯榷喾矫驸♀♀∫蛩赜跋欤本轮持续超过45个月的房尖♀♀≯上涨后,一二线城市的二手房价格出现下。♀♀4、养老金入市规模仅15% 人社部官员:委外♀♀⌒投资占比过小2016年初基本养老保险基金投资运营正式♀♀∑舳之时,业内曾预计用于市场化运营的的养♀♀±辖鹂纱2万亿元。如今三年过去了,养老金委托♀♀⊥蹲实暮贤金额仅有85♀♀80亿元,与预想相去甚远。人社部基金♀♀〖喽骄志殖ぬ砌松在23日举的第五届全国社烩♀♀♂保障学术大会上表示,现阶段赦♀♀$保基金委托投资规模占比过小,应当推动养老基解♀♀○投资运营规模不断扩大,逐步扩大养老基金投资封♀♀《围。5、又牛又贵:华为Mate X惊艳全球 5G、OLED概拟♀♀☆再疯狂?24日晚间,华为在西班牙巴塞罗那召开新品♀♀》⒉蓟幔推出旗下首款5G手机,♀♀∶为Mate X,定价2299欧元,8+512G♀♀B版本,华为宣称,Mate X会在2019年年中上市♀♀。但没有公布具体时间。2299欧元,折合人民币约为♀♀17500元。5G、折叠屏毫无疑问是2♀♀019世界移动通信大会最热的两♀♀「鲈素,华为将这两个元素结合起来,O♀♀PPO和小米昨日分别公布了自己的5G手机产品,三星粹♀♀∷前推出的Galaxy Fold为折叠屏♀♀ 6、应急管理部:银漫矿业事故涉事企业多处严重♀♀∥シㄎス婺诿晒盼魑谄煲漫矿业重大♀♀≡耸浒踩事故已经过去两题♀♀§,目前造成21人死亡,29人受伤。各项救治工作已展开♀♀ 9家及内蒙古相关部门♀♀】展事故调查,将依法意♀♀±规追究相关责任人的责任。根据昨♀♀√斓耐ūǎ是矿业公司通勤车,往井下运送工人♀♀。车辆失控,撞向辅助斜坡巷道,造成碘♀♀∧重大运输安全事故。车辆系非法购买严肘♀♀∝超载、企业严重违反安全设施设计规定、停产复光♀♀・要求正在事故现场工作的应急管理测♀♀】 安全生产基础司司长赔♀♀♂文田,接受了央广记者宝音的采访b♀♀‖就事故的原因和暴露出的安♀♀∪问题进了披露。裴文田表示,经光♀♀↓调查发现,涉事企业存在砚♀♀∠重的非法违规为。首先,发生事故的车辆是企业外♀♀〃过网络非法购买的。裴文田指出:“这个车菱♀♀【没有取得国家规定的安全标志,也没逾♀♀⌒经过有关方面经过检测检验就擅自投入使用。事故斥♀♀〉辆从载荷来看应该是在不超过3♀♀0人,那么企业实际在现♀♀〕『稍亓50人,严重的♀♀〕员。”7、银保监会:赖小民对华融造成♀♀≈卮笏鹗Т坏整个班子2月25日下午,国务院新闻办公室♀♀【傩挛欧⒉蓟幔中国保监会副主席王兆♀♀⌒恰⒅芰痢⒘禾问苎介绍坚决打好防范金融风险攻坚♀♀≌接泄厍榭觥V芰镣嘎叮坚决拥♀♀』ざ岳敌∶竦牟榇Γ银保监会在全系外♀♀〕也召开了警示大会。“赖小民不仅仅对华融公♀♀∷驹斐闪酥卮笏鹗В更重要的是带♀♀』盗苏个班子队伍,污染了政治生态。♀♀ 狈⑸了赖小民案件后,我们果断调整了华融的领♀♀〉及嘧印D壳埃华融的风险可控,从股价有所恢复上也库♀♀∩以看出这点。8、国产大豆为什免♀♀〈拼不过美国?专家这回解♀♀〔清楚了85%的大豆依靠进口意味着什么?“♀♀《怨际市场的依存度太高了,很容易被卡脖子。大豆进♀♀】谝恢倍际敲骋啄Σ敛生的♀♀≈氐懔煊颍也是中国很长时间以来的痛点。♀♀∫桓龃蠊,不允许有这么高的依存度。这些年来,玉米的♀♀≈种裁婊一直都很大,最高的年份,达到5亿亩,这糕♀♀▲储存、财政支付带来了很大的压力。但另一♀♀》矫妫一些粮食企业,却宁愿选择进口玉米。因为价格差♀♀”鹛大,进口玉米的到港价是5毛多,国测♀♀→的玉米,没有运输费用、关税等,价糕♀♀●却达到1块以上。就是因为♀♀∥颐堑幕械化程度不高,生产效率太低,成本太♀♀「摺2019年的中央一号文件,提出粹♀♀◇豆振兴计划,农业部随后发布的文件,把提升大豆产量作为“调整粮食结构的重要举措”。9、中民投成立债委会约120家银机构参会 李怀珍等出席2月25日下午,中国民生投资集团在上海召开债权人会议,会上成立债权人委员会,由中国进出口银担任债委会主席。会上并未公布中民投的实际负债总量,债权人督促引入第三方机构进核算。记者从参会名单来看,中民投的债权人包括银、证券公司、信托公司、租赁公司等,以银为主。参会银名单多至120家,但也有与会人士表示,今天到场的只有90余家金融机构。除了金融机构,上海黄浦区政府、上海金融工作局、银保监部门也均到场。中民投方面,董事局主席李怀珍、总裁吕本献均出席会议。10、国内成品油价或迎开年“四连涨” 业内:上调是板上钉钉国内成品油价格或迎年内第四次上调。2月25日为本轮汽、柴油计价周期的第七个工作日,大宗商品分析机构卓创资讯测得的原油变化率为6.81%,预计对应的汽、柴油价格上调301元/吨。隆众资讯成品油分析师李彦表示,美国石油钻井数量下降,中美贸易磋商再度释放积极信号,加之欧佩克减产进程顺利与沙特坚定减产立场,诸多利好因素叠加,本轮成品油调价最终对应幅度将达330元/吨。“上调已是板上钉钉。”李彦称。责任编辑:刘万里 SF014时时彩网络黑客高手伊朗军方:伊朗潜艇首次从水下成功发射砚♀♀♀♀♀♀〔航导弹公主出任大使后 沙特与美国关系肘♀♀♀♀♀♀⌒的不快能翻篇吗【金融曝光台315特别活动正式启动】近年♀♀♀♀♀♀±矗银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保♀♀♀♀∠绽砼饽训任侍獠愠霾磺睿金融消费者维权锯♀♀♀≠步维艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责,帮助消费这♀♀∵解决金融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新疆小微企♀♀∫荡款回归两位数增长1月增速高于全♀♀〔看款增速5.4个百分点本报乌鲁木齐2月24日讯 尖♀♀∏者王永飞从人民银乌鲁木齐中心支获悉:1月末,新疆锈♀♀ 微企业贷款余额2995.1亿元,分别高于柒♀♀◇业贷款、全部贷款增速4.6和5.4个百分点。♀♀♀“去年11月,我们要求各♀♀∫将第四季度当第一季度来抓,把支持小微企业和民营柒♀♀◇业发展作为当前最重要和紧迫的任务,菱♀♀ˇ争单户授信500万元及以下小微企意♀♀〉贷款户数明显增加,单户授信500万元及以下小微企业♀♀〈款余额占各项贷款余额比重明显提升。粹♀♀∮今年1月数据看,我们支持小微企业的政策已初见斥♀♀∩效。”人民银乌鲁木齐中心支副长倪素芳说。去拟♀♀£,中国人民银采取了一系列拟♀♀℃周期调控措施,新疆银业4次降低存款准备金率,光♀♀〔释放资金600亿元;201♀♀9年伊始,新疆银业两次降低存款准备金率,♀♀≡偈头抛式187亿元。作为降准碘♀♀∧直接成效,今年1月份新疆解♀♀○融运呈现良好开局。截至1月末♀♀。新疆本外币各项贷款余垛♀♀☆19071.7亿元,较年初增加181.2亿元,同比增长7.8%,♀♀「哂谏显0.4个百分点,贷款增速连续两个♀♀≡禄厣,这都为新疆银业肘♀♀¨持小微企业提供了宽松的政策环境。针对小微企业和民♀♀∮企业,人民银乌鲁木齐中心支发挥货币这♀♀〓策定向调控作用,去年就向中国人民银♀♀≌取增加了27亿元再贷款、再贴现额度,专门用于支持小微企业和民营企业发展,同时下调支持小微企业再贷款利率0.5个百分点,引导银加大对单户授信500万元及以下小微企业的信贷支持;去年11月2日,人民银乌鲁木齐中心支下发通知,要求银业金融机构进一步加大再贴现工具运用,支持小微企业和民营企业融资;同时增加银小微企业和民营企业贷款考核权重,推动政策精准实施。责任编辑:贾振飞银保监会:2018年四季度末商业银流动锈♀♀♀♀♀♀≡比例55.31%

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 原标题:企业欠款清理工作如何推进?财政部发话中新经纬客户端2月25日电 国新办25日就清理拖欠民营企业肘♀♀♀♀♀♀⌒小企业账款阶段性工作举吹风会,财这♀♀♀♀〓部预算司负责人郝磊指♀♀♀〕觯该项工作对于减轻民营企业负担、激发♀♀∶裼企业活力都具有重要意义,财♀♀≌部做了以下几方面的工作:一是摸清底数,♀♀≈贫ㄇ宄シ桨浮0凑展办发电的♀♀∫求,组织中央政府部门和测♀♀∑政部监管的中央企业对欠款情况进了全面摸查♀♀。建立欠款工作台账,查明欠款形成原因,制定欠库♀♀☆清偿计划,稳妥有序地推进清欠工作。财政部遭♀♀・算司负责人郝磊 图片来♀♀≡矗汗新办网站二是完善预算措施,肘♀♀¨持中央部门做好清欠工♀♀∽鳌6杂谝丫列入部门预算的,按照规定及殊♀♀”审核拨付资金,支持相关测♀♀】门加快支付进度;对于没有安排预算或这♀♀∵资金存在缺口的,指导有关部门通过部门预算调剂、动♀♀∮媒嶙资金、统筹自有收入等渠道予以解决,测♀♀、在2019年的预算中予以优先保障。三是加强督促♀♀≈傅迹推动监管的中央企业及时偿还欠库♀♀☆。要求中央企业积极筹措资金,加强资金碘♀♀△度,优先保障欠款清偿需意♀♀―。对于达到支付条件的账款,及时按照合同约垛♀♀〃和清欠要求偿还。对于一些还免♀♀』有完成竣工决算或者还存在分歧的账款,尖♀♀∮强与有关方面和债权方的沟通协调,推动尽快♀♀⊥瓿芍Ц丁4送猓财政部还加强对地封♀♀〗财政部门的指导,督促地方财政♀♀〔棵抛龊玫胤秸府部门衡♀♀⊥融资平台公司等方面的清欠工作。郝磊介赦♀♀≤,经过各方面的共同努力,截至1月末,中央♀♀≌府部门和财政部监管的中央企业拖欠农民♀♀」すぷ8.2亿元已全部清零;其他欠款也都已经按照要求制定了清欠方案,目前正在积极落实资金,确保按时完成清欠工作。下一步,郝磊表示,财政部将按照国务院常务会议精神和国务院减轻企业负担部际联席会议部署,继续督促中央部门和有关企业落实主体责任,加快工作进度,尽早完成清欠工作。同时,研究采取有力措施,坚决避免发生新的拖欠。(中新经纬APP) 责任编辑:张玉ETF很火 但你知道比ETF更牛的Smart 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年之后,♀♀∷臭酸酐衍生物的单吨毛利与油价呈现明♀♀∠缘母合喙毓叵担表明顺酐酸酐衍生物产品的成扁♀♀【向下游传导并不顺畅,公司盈利状况属于斥♀♀∩本端逻辑,即原材料价格下跌(油价下跌)会增厚光♀♀~司盈利。具体相关情况表现遭♀♀≮财务报表上就是公司近年来业务也相对平吴♀♀∪,增速并没有爆发性增长,2018年前三季度营收增斥♀♀・速度甚至还较2017年有了较大幅度碘♀♀∧下滑。具体情况如图:那么为何公司能成为OLED概念♀♀」刹⒈┱悄兀亢诵幕故遣⒐汉投ㄔ龅囊蛩亍>┒封♀♀〗旗下投资基金参与公司定增 或为♀♀∥蠢春献髀裣路笔2018年年初,濮阳惠成2亿定增发♀♀∩鲜校认购机构包括北京芯动能投资基♀♀〗稹⒚袢ㄖ兄す投创业投资基解♀♀○和财通基金管理有限公司。其中北京芯动能投♀♀∽驶金、民权中证国投创业投资基金和财通基金管理♀♀∮邢薰司分别认购约8000万、7♀♀090万和5000万,占比分别为40%、35%和♀♀25%。而北京芯动能投资基金股东包括京东方、国家集成碘♀♀$路产业投资基金等,民权中证国投创业投资基解♀♀○股东包括郑州市产业发这♀♀」引导基金、民权县发展投资有限公司和肘♀♀。州市国投资产管理有限公司等。随着我国OLED产意♀♀〉龙头京东方和地方国资间♀♀〗硬斡牍司定增,市场上多认为光♀♀~司迎来发展OLED 材料业务的重要机遇,或为未棱♀♀〈与京东方合作埋下伏笔。启动♀♀〔⒐OLED标的翰博高新 但标的质♀♀×靠坝2019年1月7日,濮阳惠成公告称:拟通过封♀♀、股份及支付现金的方式购骡♀♀◎目前正在股转系统挂牌的翰博高新100%股权并募集配套♀♀∽式稹8据目前掌握的数据,本次交易预计构成重大资测♀♀→重组。翰博高新所属业为计算机、通信和其他电租♀♀∮设备制造业,主要从事光电显♀♀∈颈∧て骷的研发、生产和销售,主要产品包括偏光片♀♀♀、光学膜、导光板、光电显示用胶♀♀〈、背光模组等,是液晶显示(♀♀LCD)面板的关键零组件。翰博高新2016、2017、2018Q♀♀1-3 营业收入分别为 19.75、21.92和 20.62 亿元,♀♀」槟妇焕润为 5605、550♀♀0、5410 万元,主要客户包括京东方等一♀♀∠呙姘宄商。同时濮阳惠成配套募资拟建设“O♀♀LED 用 OPEN MASK 精密再生项目”。2019年1月1♀♀8日,公司发布发股份及支付现金购买租♀♀∈产并募集配套资金暨关联交易预案♀♀♀。查阅相关预案,我们可以发现此次并购吴♀♀∈题重重,翰博高新标的质量堪逾♀♀∏。(1)翰博高新并购难度较粹♀♀◇ 实控人部分股权曾因不明原♀♀∫虮凰痉ǘ辰岵樵暮膊└咝虏莆癖ū砜梢苑⑾制渥什规♀♀∧:陀收规模都远超上市公司。按照现♀♀♀《上市公司重大资产重组管理办法》规定,肉♀♀$果购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前♀♀∫桓龌峒颇甓染审计的合并财务报告期末资产总额♀♀〉谋壤达到 100%以上是属于借壳而非重大资产重组的。拟♀♀∏么公司此次并购为什么不构成♀♀≈刈槟兀抗司解释称:本次重组前,王中锋♀♀ ⒀钊鹉确蚋局苯雍图浣映钟绣а艋莩 46.9♀♀5%的股份,为濮阳惠成实际控制人。鉴于本次交易标碘♀♀∧预估值及拟定价尚未确定,以标的♀♀」司披露的未经审计的截至2018 年♀♀ 9 月 30 日的归属于母公司所有者肉♀♀〃益 5.52亿元为基数,分别考虑不溢价、溢价率♀♀ 50%、溢价率 100%、溢价率 150%四种情况测算b♀♀‖本次重组完成后,王中锋、杨瑞娜夫糕♀♀【仍为上市公司实际控制人,本次重组不会♀♀〉贾律鲜泄司实际控制人变更。因此属于重组♀♀》墙杩恰<蚨言之,此次并购不构成借壳的♀♀『诵脑谟谑导士刂迫瞬环⑸改变。但是实际上本♀♀〈谓灰椎墓兰鄄⒚挥腥范ǎ♀♀‖因此公司只是测算了特定情况♀♀∠拢也就是溢价率150%以下,才能确保本次肘♀♀∝组不发生实控人改变。按照规定,创业扳♀♀″公司是不允许借壳的,因此公司此次并光♀♀『的难度在于,必须要以低估值完成对翰博♀♀「咝碌牟⒐海如果并购♀♀〖凵愿撸就会构成借壳直接被否。但是公司是封♀♀●能够低价完成对翰博高新的并购呢?这一点其殊♀♀〉难度很大。因为翰博高新目前锈♀♀÷三板上市,有众多社会股东,一是很可♀♀∧懿环合证券法关于非公开发的规定,二殊♀♀∏股东们统一意见也并不容易♀♀♀。截至目前,翰博高新股东数量合计吴♀♀―189名。其中:自然人股东154名♀♀♀、公司制法人类股东15名、有限合伙企业及基金类股东20免♀♀←。对相关合伙企业进股权穿透后,本次重组的交易对方♀♀〉姆⒍韵笕耸恰好为199名。为什么说“恰♀♀『谩蹦兀恳蛭《证券法》第十♀♀√豕娑ǎ悍枪开发对象不得超过 ♀♀200 名。公司恰好压线符合发对象肉♀♀∷数要求多少有点蹊跷。同时根据预案,公司20 名有镶♀♀∞合伙企业及基金类股东中,14 名♀♀∫丫在中国证券投资基金业协会备♀♀“福该等股东各自按照1人计算,没有进粹♀♀々透。预案称:若后续因上述需穿透的交易对方的合伙♀♀∪朔⑸变更,或根据相关股东提供的最♀♀⌒滦畔⒅匦麓┩讣扑悖导致穿透后股东肉♀♀∷数超过 200 名,公司将通过包括但不限于与标的♀♀」司部分交易对方协商进现金收购等方式,确保♀♀”敬沃刈榉合《证券法》等法律法规的规定。此外♀♀。翰博高新的股东中,王照忠、合肥合力外♀♀《资管理有限公司、拉萨王氏衡♀♀〔博科技有限公司、合肥协力投资合伙企业(有限合伙)♀♀♀、湖北鼎锋长江紫阳投资♀♀』金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基♀♀〗鸷匣锲笠担ㄓ邢藓匣铮、王♀♀×⒕驳 7 名标的公司主要股东已经与上市公司签♀♀∈鹆恕斗⒐煞菁/或支付现金购买资测♀♀→意向协议》,相关股东合计持有标♀♀〉墓司 69.92%的股份。根据预案,目前尚有 182 ♀♀∶股东未与上市公司签署与本次重组相关的锈♀♀…议,相关股东合计持有标的公司 30.08%的股♀♀》荨H艉膊└咝虏糠止啥拒绝与♀♀∩鲜泄司签订资产购买相关协议,吴♀♀―保护该等异议股东利益、减少本次重组对投租♀♀∈者的影响,翰博高新还须赋予异议股东现金选择权。同♀♀∈北敬谓灰椎氖凳,需要翰博高新股票粹♀♀∮股转系统终止挂牌,并向注册地工商政主管部门递交将♀♀」司类型由股份有限公司变更为有限责任♀♀」司的申请文件,并及时♀♀⊥瓿晒司章程的修改和相关工商变糕♀♀↑登记手续。上述终止光♀♀∫牌及公司性质转为有限公司的♀♀∷忱推进需要取得翰博高新股♀♀《的支持,上述事项能否完成及完成的时间存在♀♀〔蝗范ㄐ裕可能影响此次并购的进程,测♀♀、导致交易的资产交割存在障碍。而且♀♀∫蛭翰博高新目前是股租♀♀―系统挂牌的股份有限公司,根据《公司法》、《全国肘♀♀⌒小企业股份转让系统业务(试)》的相关规定,交易垛♀♀≡方持有的翰博高新的股份的光♀♀∩东可以依法转让,但实际控制人和董事、监事、高尖♀♀《管理人员所持股份不能一次性全部对外转出。最♀♀『笾档靡惶岬氖呛膊└咝201♀♀8年11月1日发布公告称公司♀♀∈悼厝送跽罩蚁壬持有公司股份20♀♀0万股被司法冻结,占公司总股本3.39%。该司♀♀》ǘ辰崞谙尬2018年10月29日起至2021年10月28日♀♀≈埂6辰峁煞菀言谥泄结算办理蒜♀♀【法冻结登记。截止该公告发布之日,翰博高新♀♀〕仆跽罩蚁壬尚未收到与此次冻结有♀♀」氐姆律文书,冻结原因不详,王照忠先生和光♀♀~司正积极了解该事项。2019年2月♀♀13日翰博高新再次公告称相关股份已解除司法♀♀《辰幔但公告并未解释之前司法冻解♀♀♂的原因。综上,其实本次收购实操拟♀♀⊙度很大,未来有很大的不确定性♀♀♀。而且翰博高新实控人部分股权曾被司封♀♀〃冻结,原因始终也未披露,可能存遭♀♀≮一定法务风险。(2)翰博高新大客户依赖严重 高垛♀♀∪依赖京东方翰博高新 2016 年、2017 年、2018 年 ♀♀1-6 月向京东方销售产生的营业收入占标的公司总逾♀♀―业收入比例分别为 97.12%、92.34%、88.84%,具♀♀∮薪细叩拇罂突б览敌浴6源耍翰博高新♀♀〕扑淙还司的确存在大客户依赖的风险,但是鉴于翰博高♀♀⌒略诰┒方供应商体系中所处的地位及长久的合作历史♀♀。电子消费品领域和终端产品生产商对♀♀∫壕面板及其组成部件的多层验厂意♀♀―求,翰博高新与京东方的合作关系♀♀〗维持稳定。预案称翰博高新一方面与锯♀♀々东方合作历史长久:2009 年,翰博高新在为锯♀♀々东方 LCD 供应链提供膜材和胶带材料的合作基础上b♀♀‖拓展了京东方模组重要♀♀∨涮撞牧掀光片业务;后续,翰博高新又拓展了为♀♀【┒方背光模组产品供货业务,综♀♀『暇赫力得到其认可。♀♀〗刂鼓壳埃翰博高新作与京东方已合作十年♀♀♀。另一方面,预案还指出翰博高新已进入♀♀【┒方合格供应商名录,供应商认证过程复杂且耗♀♀∈苯铣ぃ除对公司产品的质量♀♀♀、价格、交货期有较高要求外,♀♀』苟怨司的设备、环境、内控体系、财务状况甚至社♀♀』嵩鹑味忌栌薪细叩谋曜肌MǔG榭鱿拢合作双方氢♀♀々订框架合作协议,按需提交订单,协议♀♀∮行期一年,到期无异议则延续一年。♀♀≡谄分嗜现し矫妫京东方会对供应商进定柒♀♀≮及不定期审核,对产品进测试及验证,并要求供应赦♀♀√进不定期试验及自查。因此,尽♀♀」芏跃┒方的销售占翰博高新总体♀♀∈杖氲谋壤很高,京东方亦需要翰博高新持续提供高♀♀≈柿康牟品,这是一个多年来形成的稳定结构♀♀『筒品质量安全结构,难以轻易改变。同时遭♀♀・案亦披露:翰博高新近年来已在积极拓这♀♀」其他客户,虽然成效不是特别显著♀♀♀。京东方未来仍将是公司主要客户之一。翰博♀♀「咝掠刖┒方合作多年,业务规模及合作领域逐步增加♀♀。长期稳定的合作关系使光♀♀~司的销售具有稳定性和持续性。但无论♀♀∪绾危客户过于集中仍可能给翰博高新经逾♀♀―带来一定风险,如果京东♀♀》缴产经营发生重大不利变化或者公司与京东♀♀》胶献鞴叵捣⑸不利变化,将直接影响到翰博高新赦♀♀→产经营,给翰博高新经营业绩造成重大不利影响。b♀♀〃3)翰博高新资产负债表结构较差 业绩波动极粹♀♀◇查阅翰博高新财务报表,新浪测♀♀∑经发现其毛利低,负债率高,资产负债表解♀♀♂构较差。翰博高新资产负债率20♀♀16年-2018年前三季度分别达89.24%、68.11%、6♀♀9.65%,濮阳惠成资产负债率分别为12.28♀♀%、18.50%、14.27%,翰博高新的资产负债♀♀÷式细咔以陡哂阱а艋莩桑幌峦嘉♀♀―翰博高新的资产负债项目表。而且翰博糕♀♀∵新的净利率分别为 2.98%、2.73%、2.87%♀♀。上市公司濮阳惠成的净利率分别为 17.19%、13.61%♀♀ 18.00%,翰博高新利润率较低且远低于上殊♀♀⌒公司。按照上市公司和标的♀♀」司2018年1-9月的财务数据计算,合并后上市公司的镶♀♀→售净利润率将由17.95%降至5.49%♀♀ S捎诤膊└咝碌淖什总额、收入规模等数据镶♀♀≡著高于上市公司,本次交♀♀∫兹绻完成,翰博高新纳入上市合并范围,上市光♀♀~司的资产规模、收入规拟♀♀。及利润规模等各方面都将显著增♀♀〖樱同时上市公司盈利能力会大♀♀》下降,资产负债率亦会显著提高。而且翰测♀♀々高新除了资产负债表结构较差、盈利能力不强之外,♀♀∑湟导úǘ也极大。翰博高新2016-2017 年度营业殊♀♀≌入增长率分别为66.21%、1♀♀0.95%,而 2018 年前三季度营收增速又大封♀♀※上升至25.63%。公司业绩增速极不稳定。对此翰博高新解♀♀♀释称2016年公司增速较♀♀】焓且蛭2015年收购了合肥福映光电有限公司,♀♀〉是2015年仅合并了合肥福映6-1♀♀2月的收入,即4.41亿元♀♀ 2016年合肥福映全年收入均计入衡♀♀∠并,导致公司2016年背光模组收入较2♀♀015年显著增长,从而使公司营业收入显著增长。言肘♀♀‘,此翰博高新历史上业绩的高增♀♀∷偈峭庋硬⒐旱贾拢非内生增长。2017年度扁♀♀£的公司营业收入较2016年度增长♀♀2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模♀♀∽榈氖杖朐龀ぜ趸海全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察云鼎基金:技术性牛市并非真牛 需解♀♀♀♀♀♀△慎对待

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